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1、經(jīng)濟規(guī)模達14.4萬億美元,占全球16.6%,相當于美國的約67%,2028年前后有望成為世界第一大經(jīng)濟體,面臨三大挑戰(zhàn)
2019年中國GDP規(guī)模達99萬億元,相當于14.4萬億美元,而美國2019年GDP為21.4萬億美元,中國GDP相當于美國的約67%,中美差距正在快速縮小。2019年中國GDP實際增速6.1%,低于1978-2008年高速增長期的平均增速9.8%,但仍遠高于美國2019年增速2.3%。據(jù)IMF估計,2019年全球GDP總量達86.6萬億美元,其中中國和美國占全球GDP比重分別為16.6%和24.7%,第三大經(jīng)濟體日本占全球GDP比重僅5.7%,中美主導(dǎo)全球。
中國對全球經(jīng)濟增長貢獻約30%,持續(xù)成為推動世界經(jīng)濟增長的主要動力源。從新增生產(chǎn)總值來看,中國是當之無愧的領(lǐng)頭羊,2019年經(jīng)濟增量4739億美元,與上年度相比有所下滑,一個重要原因在于年內(nèi)人民幣有所貶值,2019年美元兌人民幣年均匯率較2018年貶值4.1%。IMF預(yù)測2019年全球GDP總量增長1.67萬億美元,中國對全球經(jīng)濟增長的貢獻率約30%。
十年內(nèi)中國有望躍升為第一大經(jīng)濟體。如果未來幾年中國經(jīng)濟保持年均5%左右的增長,則將在2028年前后超越美國成為全球第一大經(jīng)濟體,再回世界之巔,全球政經(jīng)格局和治理版圖進入新的篇章。中美貿(mào)易戰(zhàn)的本質(zhì)是改革戰(zhàn),在偉大的崛起過程中,中國必須繼續(xù)深化改革,推動新一輪更大力度的開放。
站在第二輪改革開放起點看,中國面臨前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。
機遇方面,最好的投資機會在中國:中國有全球最大的統(tǒng)一市場(14億人口),有全球最大的中等收入群體(4億人群);中國的城鎮(zhèn)化進程距離發(fā)達國家仍有約20個百分點的空間,潛力大;中國的勞動力資源近9億人,就業(yè)人員7億多,受過高等教育的人才總量約2億,每年大學(xué)畢業(yè)生有800多萬,人口紅利轉(zhuǎn)向人才紅利;中國的新經(jīng)濟迅速崛起,獨角獸數(shù)量僅次于美國;中國GDP增速5%以上,是美國的2倍;新一輪改革開放將開啟新周期,釋放巨大活力。
挑戰(zhàn)方面,中美貿(mào)易摩擦具有長期性和日益嚴峻性;漸行漸近的人口危機來臨;必須重新調(diào)動地方政府和企業(yè)家的積極性。我國處于增速換擋、跨越中等收入陷阱的關(guān)鍵時刻,2019年GDP實際增速6.1%,創(chuàng)1991年以來新低,其中一、二、三、四季度GDP實際增速整體下行,四季度短期企穩(wěn),分別為6.4%、6.2%、6.0%、6.0%。
下行既有周期性和結(jié)構(gòu)性因素,又有潛在增長率下行因素。同時,中美貿(mào)易摩擦沖擊我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈,越南等國成為產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移受惠國,2019年越南實際GDP增長7.0%,高于我國0.9個百分點,我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級迫在眉睫。總體來看,我國在科技創(chuàng)新、高端制造、金融服務(wù)、大學(xué)教育、關(guān)鍵核心技術(shù)、軍事實力等領(lǐng)域跟美國仍有巨大差距,必須繼續(xù)謙虛學(xué)習、韜光養(yǎng)晦、改革開放。
2、人均GDP超1萬美元,2023年前后有望躋身高收入國家行列,但需警惕中等收入陷阱風險
2019年中國人均GDP為70892元,較上年名義增長5.7%;人均GNI(國民總收入)為70602元。以美元計價,我國2019年人均GDP為10277美元,人均GNI為10234美元,處于中等偏上收入經(jīng)濟體行列。按世界銀行標準,高收入國家人均GNI門檻為1.24萬美元。中國如果能夠轉(zhuǎn)型成功,按照5%左右的速度再增長4年左右,大約在2023年前后中國將跨越中等收入陷阱、跨入高收入國家俱樂部。一個14億人口的超大型經(jīng)濟體從起飛、轉(zhuǎn)型、到跨越,這將是人類經(jīng)濟增長史上的奇跡。
但需注意的是,即使4年后順利進入高收入經(jīng)濟體行列,中國距離人均GDP3萬美元以上的發(fā)達經(jīng)濟體門檻仍有很大差距。世界銀行劃分的高收入經(jīng)濟體個數(shù)從1987年的41個上升至2018年的80個,1987-2018年占比從25.2%升至36.7%。
在2018年80個高收入經(jīng)濟體中,既包括波蘭、匈牙利等人均GDP在1.3萬-2萬美元的部分中東歐國家,也包括智利、烏拉圭等不少新興經(jīng)濟體以及10多個加勒比海地區(qū)小型經(jīng)濟體,還包括阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯等中東石油富國。并且,進入高收入經(jīng)濟體仍有站不穩(wěn)掉出去的風險,比如阿根廷在20世紀初期一度為全球最富裕的國家之一,但之后陷入中等收入陷阱,近年進入高收入經(jīng)濟體但2018年又掉出。
根據(jù)世界銀行最新統(tǒng)計,2018年高收入經(jīng)濟體人均GDP為4.5萬美元,人均GDP中位數(shù)為3.2萬美元,在中位數(shù)之上有31個經(jīng)濟體。其中,美國人均GDP為6.3萬美元、日本為3.9萬美元、韓國為3.1萬美元。
3、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變遷,消費和服務(wù)業(yè)主導(dǎo)經(jīng)濟增長,消費升級和降級并存
整體消費升級與部分人群消費降級并存。一方面我國居民恩格爾系數(shù)不斷降低,消費結(jié)構(gòu)升級。2019年食品煙酒支出占總支出比重為28.2%,較2018年下降0.2個百分點。根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織標準,恩格爾系數(shù)達到30%-40%為富裕水平,低于30%為最富裕水平,由此從消費結(jié)構(gòu)指標看我國已連續(xù)3年保持在“最富?!彼?。
同時,全國居民人均消費支出中,服務(wù)性消費占比為45.9%,比上年提高1.7個百分點,消費結(jié)構(gòu)改善。另一方面,地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)及升級類消費品消費增速下滑,帶動消費增速下行,2019年全年消費增速創(chuàng)2000年以來新低。2019年社會消費品零售總額41.2萬億元,比上年增長8.0%,增速較上年放緩1個百分點。其中,石油制品類、金銀珠寶類和服裝類下滑明顯,分別較上年增速下滑12.1、7和5.9個百分點。地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)也較大下滑,整體下滑-3.2%;其中,建筑裝潢、家具和家電音像類分別較上年下滑5.3、5和3.3個百分點。汽車消費增速-0.8%,較2018年-2.4%的降幅收窄,但仍為負增長。居民收入增長放緩、杠桿率高和就業(yè)壓力加大是居民消費放緩的重要原因。
4、新經(jīng)濟新產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,“互聯(lián)網(wǎng)+”一騎絕塵
整體上生產(chǎn)增長放緩,傳統(tǒng)行業(yè)增速低。2019年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%,較上年放緩0.4個百分點。其中,勞動密集型行業(yè)增速放緩明顯,紡織服裝、體育娛樂用品、皮革、木材和家具制造業(yè)增速分別為0.9%、1.1%、2.1%、2.2%和2.5%,較上年放緩3.5、6.7、2.6、0.6和3.1個百分點。
中國新經(jīng)濟具有旺盛活力,跨界創(chuàng)新蓬勃發(fā)展。2019年信息服務(wù)業(yè)一枝獨秀,同比增速高達18.7%。全年軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)完成軟件業(yè)務(wù)收入71768億元,按可比口徑計算,比上年增長15.4%。從子行業(yè)來看,移動游戲、網(wǎng)絡(luò)購物約車平臺、旅游平臺、大數(shù)據(jù)云計算等眾多子行業(yè)增速達30%-50%。
每個子行業(yè)都誕生了一批獨角獸企業(yè),使得中國企業(yè)在全球創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的話語權(quán)迅速提升。截至2019年底,中美獨角獸分別占全球比重為12.6%和55.9%。未來信息服務(wù)業(yè)與人工智能、AR、VR技術(shù)結(jié)合仍將釋放巨大的增長潛力,為中國經(jīng)濟發(fā)展提供重要動能。
中國不斷加大研發(fā)投入,在部分高科技領(lǐng)域與發(fā)達國家的差距逐漸縮小。2019年我國研發(fā)支出占GDP的比重為2.2%,而2000年這一比重僅為1.0%。
截至2019年底,國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金累計設(shè)立21支子基金,資金總規(guī)模達到313億元。全年商標注冊數(shù)量比上年增長27.9%。簽訂技術(shù)合同成交額比上年增長26.6%。中國在芯片制造、軟件開發(fā)、航空等領(lǐng)域與以美國為代表的發(fā)達國家仍然存在差距,但中國在持續(xù)推進研發(fā)。以通信行業(yè)為例,當前全球四大通信設(shè)備巨頭華為、愛立信、諾基亞、中興,中國占據(jù)其二。
華為2018年銷售額1042億美元,研發(fā)投入147.9億美元,大幅超越傳統(tǒng)通信設(shè)備巨頭愛立信與諾基亞。與美國無線通信巨頭高通相比,華為的收入與研發(fā)投入體量同樣領(lǐng)先。在過去十年內(nèi),華為在研發(fā)領(lǐng)域累計投入超過4800億人民幣(約730億美元),目前在全球范圍內(nèi)擁有超過8萬份專利(超過90%是發(fā)明專利)。在5G的標準制定上,華為也開始嶄露頭角,中國在全球通信領(lǐng)域話語權(quán)逐漸提高。
5、城鎮(zhèn)化率升至60.6%,空間依然巨大,進入城市群都市圈發(fā)展階段,住房制度改革待破題
2019年城鎮(zhèn)化率達60.60%,比上年末提高1.02個百分點,保持穩(wěn)步增長態(tài)勢,較高收入經(jīng)濟體的81.3%仍有20個百分點的空間。過去四十年,中國城鎮(zhèn)常住人口從1.7億快速增至8.5億,凈增加6.8億,城鎮(zhèn)化率從17.9%提升至60.6%,提高43個百分點,深刻地改變了中國經(jīng)濟社會格局,成就了過去中國重化工業(yè)、大規(guī)?;A(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)、消費升級等的飛速發(fā)展。
當前中國60.6%的城鎮(zhèn)化率稍高于55.3%的世界平均水平,但明顯低于高收入經(jīng)濟體的81.3%和中高收入經(jīng)濟體的65.2%,中國城鎮(zhèn)化還有約20個百分點的空間,房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展還有很大潛力,而住房制度改革長效機制推出將促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
2019年中國戶籍人口城鎮(zhèn)化率為43.38%,比上年末提高1.01個百分點。全國人戶分離人口2.80億人,其中流動人口2.36億人,戶籍改革和公共服務(wù)全覆蓋仍需進一步推進。2018年第一、二、三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口占比分別約為26.1%、27.6%和46.3%,其中第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員占比大幅高于第一產(chǎn)業(yè)占GDP比重的7.1%,第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口向第二、三產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移還將持續(xù)。
未來二十多年中國將新增約1.9億城鎮(zhèn)人口,主要向城市群都市圈集聚。中國城鎮(zhèn)化已進入中后期,雖仍處于快速發(fā)展期但速度逐漸放緩。
根據(jù)聯(lián)合國《世界城鎮(zhèn)化發(fā)展展望2018》,2030年中國城市化率將達70.6%,2050年達約80%。結(jié)合我們根據(jù)當前生育趨勢對未來中國人口的預(yù)測,中國城鎮(zhèn)人口峰值將在2042年左右達到約10.4億人的峰值,將比2019年再增加1.9億,其中80%將集聚在19大城市群,其中多數(shù)又將集聚在大都市圈。2019年2月國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于培育發(fā)展現(xiàn)代化都市圈的指導(dǎo)意見》,正式開啟都市圈建設(shè)時代。新增城鎮(zhèn)人口將帶來基礎(chǔ)設(shè)施、地產(chǎn)、新零售、醫(yī)療衛(wèi)生、文化娛樂等多個領(lǐng)域的廣泛需求,為我國經(jīng)濟發(fā)展提供重要引擎。
6、供給側(cè)改革穩(wěn)步推進,但一刀切層層加碼誤傷民營和中小企業(yè)
“三去一降一補”成果穩(wěn)固。去產(chǎn)能方面,2019年全國工業(yè)產(chǎn)能利用率為76.6%,較上年提高0.1個百分點。其中,黑色金屬冶煉壓延加工業(yè)及煤炭開采洗選業(yè)產(chǎn)能利用率分別為80%和70.6%,分別比2018年提高2和0個百分點,均為近幾年來最高水平。去庫存方面,2019年末商品房待售面積49821萬平方米,較去年減少2593萬平方米,相當于2013年末的水平。
待售面積同比從2015年初的24.4%迅速下降至2019年-4.9%。去杠桿方面,宏觀杠桿率穩(wěn)定,微觀杠桿率國有控股企業(yè)資產(chǎn)負債率下降。2019年末,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.6%,比上年末下降0.2個百分點。其中,國有控股企業(yè)資產(chǎn)負債率為58%,比上年降低0.7個百分點。降成本方面,2019年減稅降費超過2.3萬億元,較2018年增加1萬億元。補短板方面,薄弱環(huán)節(jié)投資較快增長。2019年生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)和教育固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)分別比上年增長37.2%和17.7%,增速分別快于全部投資31.8和12.3個百分點。
微觀主體活力增強,產(chǎn)業(yè)鏈水平逐漸提升,經(jīng)濟循環(huán)逐漸改善。1)新注冊企業(yè)數(shù)持續(xù)上升。2019年新登記市場主體2377萬戶,較上年增加228萬戶,日均新登記企業(yè)2萬戶,年末市場主體總數(shù)達1.2億戶。2)金融服務(wù)實體能力提高。2019年末對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額151.6萬億元,比上年末增長12.5%。2019年8月LPR改革至今,1年期、5年期LPR報價分別累計下調(diào)26BP、10BP。2019年末一般貸款利率5.74%,較9月末下行22BP,下行幅度超過同期LPR調(diào)降幅度,全年下降30BP,實體經(jīng)濟融資成本降低,利率傳導(dǎo)渠道效率提高。
7、固定資產(chǎn)投資主要由房地產(chǎn)支撐,制造業(yè)投資大幅下滑,基建投資整體低迷
2019年全社會固定資產(chǎn)投資名義同比增長5.1%,較上年回落0.8個百分點。分地區(qū)來看,東部、中部和西部地區(qū)投資分別增長4.1%、9.5%和5.6%,東北地區(qū)投資下降3.0%,中西部持續(xù)接納東部轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)。分行業(yè)看,房地產(chǎn)投資是主要支撐但總體放緩、制造業(yè)投資整體低迷,基建投資反彈乏力。2019年房地產(chǎn)投資同比9.9%,較2018年回升0.4個百分點,是投資最主要的支撐力量,但年內(nèi)增速持續(xù)放緩;基建(含水電燃氣)投資同比3.3%,較2018年提高1.7個百分點,但仍處于低位;制造業(yè)投資同比3.1%,較2018年下滑6.4個百分點。同時,民間固定資產(chǎn)投資同比4.7%,較2018年下滑4.0個百分點。
但高技術(shù)制造業(yè)投資快速增長,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,短板領(lǐng)域投資加強。2019年高技術(shù)制造業(yè)同比17.7%,較2018年提高1.6個百分點,占制造業(yè)投資比重超過20%。道路運輸業(yè)、生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)以及信息服務(wù)業(yè)投資等短板領(lǐng)域投資得到加強,投資同比分別為9.0%、37.2%和17.4%。
2019年固定資產(chǎn)投資增速下行,主要源于:
1)419政治局會議強調(diào)“房住不炒”,房地產(chǎn)融資全面收緊、銷售降溫、土地購置大幅負增長,房地產(chǎn)投資持續(xù)緩慢下滑。
2)2019年土地財政收入大幅下滑和減稅降費使得地方政府財政吃緊,同時嚴控地方隱性債務(wù),基建投資發(fā)力空間有限。
3)全球經(jīng)濟增長放緩和中美貿(mào)易摩擦促使出口低迷,內(nèi)外需均疲軟導(dǎo)致PPI通縮、企業(yè)盈利下行,制造業(yè)投資持續(xù)低迷。疫情后逆周期調(diào)節(jié)加強和中美貿(mào)易摩擦暫緩將支撐2020年固定資產(chǎn)投資。一是專項債提前下達,基建發(fā)力托底經(jīng)濟。2月11日財政部第二次提前下達新增地方政府債務(wù)限額8480億元,其中一般債務(wù)5580億元,專項債務(wù)2900億元,已達到法定授權(quán)范圍的上限。
同時,各地重大項目陸續(xù)復(fù)工,有望在二季度集中釋放。二是中美貿(mào)易摩擦暫緩和海外經(jīng)濟有所好轉(zhuǎn)利好出口和制造業(yè)投資,同時2019年中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)增加制造業(yè)中長期融資,打造先進制造集群,有利于制造業(yè)投資在低位企穩(wěn)。
8、三大攻堅戰(zhàn)取得關(guān)鍵進展,多重措施成效顯著
精準脫貧年度任務(wù)全面完成,深度貧困地區(qū)脫貧攻堅取得重大進展。2019年末全國農(nóng)村貧困人口551萬人,減少1109萬人,貧困發(fā)生率為0.6%,下降1.1個百分點。根據(jù)國務(wù)院扶貧辦數(shù)據(jù),2019年全國共排查出520多萬人未解決“兩不愁三保障”問題,目前已解決500萬人。
宏觀杠桿率基本穩(wěn)定,防范系統(tǒng)性風險能力進一步增強。通過成立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會、各部門出臺深化改革舉措和地方進行制度改革等措施,金融市場法律法規(guī)體系進一步完善,監(jiān)管部門防風險、穩(wěn)金融、穩(wěn)預(yù)期的能力明顯提升。根據(jù)BIS數(shù)據(jù),自2016年以來中國宏觀杠桿率基本穩(wěn)定在250%左右的水平。2019年M2增長(8.7%)高于名義GDP的增長(7.8%),M2與GDP之比為200.5%,較2018年上升1.8個百分點。截至2019年12月末,全國地方政府債務(wù)余額21.3萬億元,控制在全國人大批準的限額之內(nèi)。
9、對外開放成果顯著,營商環(huán)境持續(xù)改善,以第二次入世的勇氣推動改革開放、應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦
中國積極參與世貿(mào)組織改革和全球治理變革,推動多雙邊貿(mào)易合作與談判。
WTO上訴機制因美國阻撓法官任命在2019年12月11日已經(jīng)停擺,而中方一直積極維護多邊貿(mào)易體制、推動WTO改革,2019年中國聯(lián)同其他國家先后向WTO提交《惠及發(fā)展中成員的特殊和差別待遇對促進發(fā)展和確保包容的持續(xù)重要性》、《共同努力加強世貿(mào)組織以促進發(fā)展和包容》、《中國關(guān)于世貿(mào)組織改革的建議文件》等WTO改革提案。2019年我國積極推動多雙邊貿(mào)易合作與談判。
4月,與巴基斯坦結(jié)束第二階段自貿(mào)協(xié)定談判并簽署《議定書》;8月,上海自貿(mào)試驗區(qū)臨港新片區(qū)正式設(shè)立,全國范圍內(nèi)新設(shè)6個自由貿(mào)易試驗區(qū);11月,與新西蘭正式結(jié)束自貿(mào)協(xié)定升級談判;12月,《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)15個成員國整體上結(jié)束談判;開展中韓自貿(mào)區(qū)服務(wù)投資二階段談判和中日韓自貿(mào)區(qū)談判;與東盟、新加坡、智利的自貿(mào)區(qū)升級議定書順利生效。
對外持續(xù)放寬市場準入,進一步降低關(guān)稅水平。2019年我國持續(xù)推動全方位對外開放、縮減外商投資負面清單。3月,新外商投資法通過;6月,G20峰會上習近平主席提出“加快形成對外開放新局面”,提出進一步開放市場、主動擴大進口、持續(xù)改善營商環(huán)境、全面實施平等待遇和大力推動經(jīng)貿(mào)談判5個方面多項重大舉措;同月《外商投資準入特別管理措施(負面清單)(2019年版)》發(fā)布,進一步擴大農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)開放,清單條目自48條縮減至40條,縮減比例16.7%,自2019年7月30日起施行。
7月,國務(wù)院金融委宣布推出11條金融業(yè)對外開放措施,債權(quán)市場和銀行保險業(yè)開放加速。9月,取消了合格境外機構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制。11月,國家發(fā)展改革委、商務(wù)部發(fā)布《市場準入負面清單(2019年版)》,放開“養(yǎng)老機構(gòu)設(shè)立許可”“社會福利機構(gòu)設(shè)置許可”等措施,共列入事項131項,相比2018年版負面清單減少事項20項,縮減比例13%。當前我國算數(shù)平均關(guān)稅和加權(quán)平均關(guān)稅分別為7.5%和4%,較2018年總體關(guān)稅水平(7.8%)有所下行,且2019年中央經(jīng)濟工作會議提出“降低關(guān)稅水平”。
10、2019年金融周期頂部, M2和社融增速保持平穩(wěn),宏觀杠桿趨穩(wěn)
2019年中國處于金融周期頂部,流動性整體穩(wěn)健、局部偏緊,貨幣金融政策以結(jié)構(gòu)性寬松為主,社融和M2增速保持平穩(wěn)。2019年末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額198.6萬億元,增長8.7%;全年社會融資規(guī)模增量25.6萬億元,按可比口徑計算,比上年多增3.1萬億元;年末社會融資規(guī)模存量251.3萬億元,增長10.7%。年末全部金融機構(gòu)本外幣各項存款余額193.6萬億元,比年初增加15.4萬億元。2019年中國宏觀杠桿率有所提高,但是總體仍保持在250%左右的水平。
截至3季度末,實體經(jīng)濟杠桿率251.2%,較2018年末提高7.5個百分點。其中,居民、非金融企業(yè)和政府部門杠桿率均有提高,3季度末分別為56.3%、155.6%和39.2%,較2018年末分別提高3.1、2.1和2.3個百分點。受金融監(jiān)管趨嚴,資管新規(guī)、MPA考核、包商銀行被接管等影響,表外不斷收縮,民企融資難貴問題凸顯。
11、發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升,民生、社保、教育、文化等方面取得積極進展,為全面建成小康社會奠定堅實基礎(chǔ)
民生、科技、資源、環(huán)境等取得全面發(fā)展,主要預(yù)期目標較好實現(xiàn),新時代社會主要矛盾轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。
全年全國居民人均可支配收入30733元,比上年名義增長8.9%,扣除價格因素實際增長5.8%,快于人均GDP增速5.7%,與經(jīng)濟增長基本同步。
2019年末,全國參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險、城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險、職工基本醫(yī)療保險、城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險人數(shù)分別比上年末增加1581萬、874萬、1245萬和12769萬人。
全年研究生教育招生91.7萬人,在學(xué)研究生286.4萬人,畢業(yè)生64.0萬人。普通本??普猩?14.9萬人,在校生3031.5萬人,畢業(yè)生758.5萬人。
2019年,九年義務(wù)教育鞏固率為94.8%,比上年提高0.6個百分點;高中階段毛入學(xué)率為89.5%,提高0.7個百分點。
12、2020:經(jīng)濟下行壓力大,以改革的方式穩(wěn)增長
1)總的判斷,2020年經(jīng)濟再下臺階,步入“5”時代。新冠疫情主要沖擊一季度經(jīng)濟,預(yù)計二月份GDP負增長,一季度GDP增速4%。從節(jié)奏看,2020年整體延續(xù)下行趨勢,預(yù)計4個季度的GDP增速4%、6%、5.8%和5.6%,全年5.4%。新冠疫情對中國經(jīng)濟的影響將會大于非典,返城復(fù)工明顯推遲。
從周期角度看,經(jīng)濟有自身運行規(guī)律,當前處于:世界經(jīng)濟周期見頂回落、庫存周期和產(chǎn)能新周期筑底、房地產(chǎn)調(diào)控周期尾聲。
2)未來宏觀政策既要防止對沖不及時、力度不夠,也要防止力度過大、重走老路。當前疫情正在進入下半段,進入下半段以后,重點是兼顧疫情的防控和生產(chǎn)的恢復(fù),紓困企業(yè)。要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置,財政優(yōu)于貨幣,貨幣政策的關(guān)鍵是寬信用,長期通過市場化導(dǎo)向的改革開放釋放微觀主體活力,重振中國經(jīng)濟信心。
財政政策更積極,平衡財政轉(zhuǎn)向功能財政,上調(diào)赤字率和專項債發(fā)行規(guī)模,支持減稅和基建。要適當擴大赤字率,赤字率可以突破3,赤字總額可以達到3萬億,為減稅降費以及擴大基建的支出騰挪出空間。增加專項債額度,建議從2019年的2.15萬億上調(diào)至3萬億。
貨幣政策進行正常的逆周期調(diào)節(jié),不大水漫灌,該降息降息,通過小幅、高頻、改革方式降息,引導(dǎo)實際利率下行。疏通利率的傳導(dǎo)機制,改善流動性分層,消除所有制歧視,糾偏房地產(chǎn)融資過緊,對剛需和改善型需求給予重點保障,從寬貨幣轉(zhuǎn)向?qū)捫庞谩i_年后流動性寬松,但在疫情沖擊短期經(jīng)濟、金融機構(gòu)向企業(yè)放貸意愿低及房地產(chǎn)調(diào)控的背景下,流動性缺乏實體資產(chǎn)投向、涌入資本市場,股市“水?!?、債市大漲。資金無法順暢流向有活力的領(lǐng)域,寬貨幣無法傳導(dǎo)到寬信用,資金空轉(zhuǎn)。
房地產(chǎn)政策保持穩(wěn)定,中央的定調(diào)是“三穩(wěn)”,不是“三松”也不是“三緊”。老成謀國是時間換空間,既不要刺激,也不要刺破,利用時間窗口推動住房制度改革,關(guān)鍵是人地掛鉤、金融穩(wěn)定。
供給側(cè)改革因地制宜實事求是,糾偏部分地方部分部門一刀切運動式做法。2016年以來,供給側(cè)改革、三大攻堅戰(zhàn)成效顯著,對外開放水平明顯提高,營商環(huán)境大幅改善,政令暢通。供給側(cè)改革的大方向是對的,成績是主要的,但改革方式需完善,部分領(lǐng)域改革不徹底,需要更好地把握好政策的“度”,防止運動式、一刀切,誤傷民營和中小企業(yè)。執(zhí)行層面需要實事求是、因地制宜、又紅又專。
13、中長期看兩大挑戰(zhàn):中美貿(mào)易摩擦和人口危機
中美達成第一階段貿(mào)易協(xié)議,但中美貿(mào)易摩擦具有長期性和日益嚴峻性。美東時間1月15日,中美在白宮簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議,內(nèi)容分為知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、食物和農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、金融服務(wù)、宏觀經(jīng)濟政策和匯率、擴大貿(mào)易、雙邊評估和爭端解決、最后條款八個章節(jié);后續(xù)將在北京進行第二階段談判。但我們切不可盲目樂觀,要對未來形勢的長期性和嚴峻性有清醒的認識和準備。
中美“第一階段協(xié)議”主要圍繞經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域展開,且關(guān)稅仍未全部取消。如果未來協(xié)議執(zhí)行層面雙方出現(xiàn)重大分歧,不排除協(xié)議中止或者終止的可能。中美貿(mào)易摩擦已上升到金融戰(zhàn)、科技戰(zhàn)、地緣政治戰(zhàn)、國際輿論戰(zhàn)、國際規(guī)則戰(zhàn)等全方位的博弈,具有長期性和日益嚴峻性。
我們始終要清醒地認識到貿(mào)易協(xié)定并非美方的根本訴求,美方試圖通過貿(mào)易戰(zhàn)收取關(guān)稅利益并讓制造業(yè)回流美國,通過科技戰(zhàn)遏制中國創(chuàng)新活力,通過金融戰(zhàn)獲得更多打擊中國經(jīng)濟的手段,通過地緣戰(zhàn)搞亂中國及周邊和平穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境,通過輿論戰(zhàn)混淆是非欺騙世界人民,最根本也最本質(zhì)的是遏制中國崛起、維護美國霸權(quán),這就是美方的底牌。
我們認為,中國應(yīng)以第二次入世的勇氣和決心,推動新一輪改革開放,展現(xiàn)開放自信,釋放巨大的發(fā)展?jié)摿?。這不僅是中美貿(mào)易摩擦外部形勢倒逼所致,更是中國經(jīng)濟社會發(fā)展自身的需要。同時,對內(nèi)對外一視同仁開放,建立公平競爭透明的市場環(huán)境,對外資開放的同時對民企開放,消除所有的所有制歧視,提振各類企業(yè)家和投資者信心。最大的改革是開放,開放促進競爭,競爭提升效率。
2019年中國出生人口降至1465萬,老齡化占比達12.6%,總?cè)丝谕黄?4億但臨近峰值,人口危機漸行漸近。繼2018年中國出生人口下降200萬后,2019年出生人口再下降58萬至1465萬。
2019年出生人口減幅明顯收窄主要在于主力育齡婦女數(shù)量減幅邊際明顯收窄和生育率基本穩(wěn)定,一孩和二孩出生數(shù)減幅均較2018年明顯收窄。2016-2019年一孩出生人口從981萬降至593萬,沒有一孩哪來二孩三孩,預(yù)示后續(xù)生育形勢嚴峻。
從長期趨勢看,由于生育堆積效應(yīng)逐漸消失、育齡婦女規(guī)模持續(xù)下滑,當前出生人口仍處于快速下滑期,預(yù)計2030年將進一步降至不到1100萬。2019年中國65歲及以上人口占比達12.6%,中國人口老齡化加快,2022年將進入占比超過14%的深度老齡化社會,2033年左右進入占比超過20%的超級老齡化社會,之后持續(xù)快速上升至2060年的約35%。中國未富先老問題突出,美日韓老年人口比重達12.6%時人均GDP均在2.4萬美元以上,而中國僅1萬美元。2019年中國人口突破14億,我們預(yù)測中國人口將在“十四五”時期陷入負增長,2050年左右開始將急劇萎縮,2100年占全球比例將從當前的約19%降至7%。
建議:
1)盡快全面放開并鼓勵生育,讓生育權(quán)回歸家庭自主,加快構(gòu)建生育支持體系。一是實行差異化的個稅抵扣及經(jīng)濟補貼政策。二是加大托育服務(wù)供給,大力提升0-3歲入托率從目前的4%提升至40%。三是進一步完善女性就業(yè)權(quán)益保障。四是加強保障非婚生育的平等權(quán)利。五是加大教育醫(yī)療投入,保持房價長期穩(wěn)定,降低撫養(yǎng)直接成本。
2)積極應(yīng)對人口老齡化,打造高質(zhì)量為老產(chǎn)品和服務(wù)體系,建設(shè)老年友好型社會。一是加快推進國資劃轉(zhuǎn)社保補充缺口,推動社保全國統(tǒng)籌,發(fā)揮養(yǎng)老保障體系中第二、三支柱的重要作用。二是構(gòu)建老有所學(xué)的終身學(xué)習體系,鼓勵企業(yè)留用和雇傭年長勞動力,適時適當推遲法定退休年齡。三是打造高質(zhì)量的為老服務(wù)和產(chǎn)品供給體系。四是建設(shè)老年友好型社會。
14、以七大改革破冰,撕開戰(zhàn)線,釋放重大信號
近年我國經(jīng)濟社會領(lǐng)域“疫”情頻發(fā),先后遭遇2015年股災(zāi)、2018年中美貿(mào)易摩擦、2019年民營經(jīng)濟離場論、豬價大漲、2020年新冠疫情等重大挑戰(zhàn)。在看到我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極成效,經(jīng)濟社會發(fā)展趨勢向好的同時,也要看到出一些政策一刀切層層加碼、誤傷民企中小企業(yè)、挫傷地方積極性、部分領(lǐng)域改革進程緩慢、民生投入不足、科技創(chuàng)新短板、輿論監(jiān)督缺位、社會治理無序等問題。暴露出的問題反映了深層次體制機制改革的緊迫性提升。
建議,當前亟需推出幾項具有破冰效應(yīng)、釋放重大信號、能夠提振各方信心的關(guān)鍵舉措,兼顧應(yīng)對疫情和長期改革,撕開幾條戰(zhàn)線,縱深推進,帶活全局。
1)大規(guī)模實施減稅降費并優(yōu)化方式,從減增值稅改為減企業(yè)所得稅和社保繳費率,提高企業(yè)獲得感。
2)對人口流入的城市群和區(qū)域中心城市進行適當超前的大規(guī)?;A(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
3)以注冊制改革為抓手,完善多層次資本市場配套制度,從根本上解決中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的融資問題。
4)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期往往是行業(yè)并購的大時代,積極鼓勵市場化并購重組,優(yōu)勝劣汰,行業(yè)自身化解風險,激發(fā)資本市場活力,給予融資、監(jiān)管、稅收等支持。
5)提高風險投資機構(gòu)地位,做好便利注冊、稅收支持等制度安排。
6)推動以人地掛鉤、金融穩(wěn)定為核心的住房制度改革。
7)積極擴大汽車、金融、電力、電信、互聯(lián)網(wǎng)等重點領(lǐng)域的對內(nèi)對外開放,繼續(xù)降低關(guān)稅稅率,培育新的經(jīng)濟增長點。
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